北交所開(kāi)市的腳步漸行漸近。10月30日晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了北京證券交易所(簡(jiǎn)稱(chēng)“北交所”)主要制度規(guī)則，并明確了上述規(guī)章的生效日期為11月15日。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，屆時(shí)北交所原則上將具備開(kāi)市條件。而在未來(lái)，隨著北交所開(kāi)市，市場(chǎng)熱度提升，流動(dòng)性增強(qiáng)，其投資價(jià)值有望得到市場(chǎng)進(jìn)一步認(rèn)可。
北交所主要制度規(guī)則出爐
上周末，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了北交所發(fā)行上市、再融資、持續(xù)監(jiān)管三件規(guī)章以及相關(guān)的十一件規(guī)范性文件，配套修改了兩件非上市公眾公司監(jiān)管規(guī)章，制定了兩件掛牌公司定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，并就北交所上市公司轉(zhuǎn)板安排公開(kāi)征求意見(jiàn)。
同時(shí)，北交所發(fā)布上市與審核4件基本業(yè)務(wù)規(guī)則及6件配套細(xì)則和指引，上述制度及規(guī)則均于2021年11月15日起實(shí)施，屆時(shí)北交所原則上將具備開(kāi)市條件。
具體來(lái)看，北交所發(fā)布的4件基本業(yè)務(wù)規(guī)則包括：《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》《北京證券交易所向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并上市審核規(guī)則(試行)》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則(試行)》《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則(試行)》。
6件配套細(xì)則指引包括：《北京證券交易所上市委員會(huì)管理細(xì)則》《北京證券交易所證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理細(xì)則》《北京證券交易所證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理細(xì)則》《北京證券交易所上市公司向特定對(duì)象發(fā)行優(yōu)先股業(yè)務(wù)細(xì)則》《北京證券交易所上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)細(xì)則》《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第1號(hào)——獨(dú)立董事》。
開(kāi)源證券在研報(bào)中表示，“自此，一套能夠與創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)和成長(zhǎng)階段相符合的北交所制度規(guī)則體系正式落地，這對(duì)于深化新三板改革，激發(fā)市場(chǎng)活力，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展意義重大，是我國(guó)資本市場(chǎng)改革的關(guān)鍵一步。”
北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南則向信息時(shí)報(bào)記者表示，“由于上述制度均于11月15日起正式施行，所以理論上北交所可以最早于11月15日正式開(kāi)市，但具體開(kāi)市時(shí)間北交所應(yīng)該會(huì)在合適時(shí)機(jī)提前正式宣布。”
投資者開(kāi)戶(hù)門(mén)檻為50萬(wàn)元
北交所開(kāi)市的腳步漸近。那么，哪些人可以在北交所進(jìn)行交易?又可以投資哪些股票?
投資門(mén)檻方面，參與北交所交易必須為合格投資者。今年9月17日發(fā)布的《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法(試行)》顯示，北交所開(kāi)市后個(gè)人投資者準(zhǔn)入門(mén)檻為開(kāi)通交易權(quán)限前20個(gè)交易日日均證券資產(chǎn)50萬(wàn)元，同時(shí)具備2年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)。機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入不設(shè)置資金門(mén)檻。
投資者需要注意的是，在資產(chǎn)認(rèn)定中，不包括融入的證券和資金。相關(guān)規(guī)則指出，計(jì)算個(gè)人投資者各類(lèi)融資類(lèi)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)按照凈資產(chǎn)計(jì)算。
另外，在北交所開(kāi)市前已開(kāi)通新三板精選層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限將自動(dòng)平移至北交所。同時(shí)，北交所將堅(jiān)持與新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層一體發(fā)展和制度聯(lián)動(dòng)，具有新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限范圍將包含北交所股票。
全國(guó)股轉(zhuǎn)中心早前公告顯示，創(chuàng)新層交易門(mén)檻從150萬(wàn)元降至100萬(wàn)元，與精選層設(shè)立時(shí)規(guī)定的資金門(mén)檻相同。不過(guò)，基礎(chǔ)層交易準(zhǔn)入門(mén)檻仍為200萬(wàn)元。
投資標(biāo)的方面，除了北交所正式開(kāi)業(yè)后正式掛牌的公司，還包括目前新三板精選層的全部公司，以及已經(jīng)通過(guò)精選層發(fā)行的公司。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日，精選層掛牌公司有68家。9月3日，證監(jiān)會(huì)公眾公司部主任周貴華在例行新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，北交所設(shè)立后，精選層掛牌公司將全部轉(zhuǎn)為北交所上市公司。
此外，自北交所設(shè)立后，首批打新股在10月8日共有廣咨國(guó)際、廣脈科技、海希通訊、恒合股份、錦好醫(yī)療5股進(jìn)行申購(gòu)。截至目前，北交所設(shè)立后已有15只股成功完成申購(gòu)。
未來(lái)或朝五大方向演繹
未來(lái)，隨著北交所開(kāi)市，市場(chǎng)熱度提升，流動(dòng)性增強(qiáng)，其投資價(jià)值有望得到市場(chǎng)進(jìn)一步認(rèn)可。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮向信息時(shí)報(bào)記者分析稱(chēng)，“北交所對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最大的影響莫過(guò)于加快增量改革，不僅僅是股票數(shù)量的增量或市場(chǎng)板塊的增量，更關(guān)鍵的是引入更多增量資金，實(shí)現(xiàn)全方位的增量改革。”
安信證券預(yù)計(jì)，根據(jù)目前的公司過(guò)會(huì)進(jìn)度來(lái)看，預(yù)測(cè)到年底，精選層公司數(shù)量或達(dá)到90家至100家，并且會(huì)形成一個(gè)涵蓋高端裝備制造、TMT新一代信息技術(shù)、化工新材料、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、醫(yī)療健康等初步的產(chǎn)業(yè)集群，從而為北交所長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。“隨著市場(chǎng)關(guān)注度不斷提高，精選層及未來(lái)北交所市場(chǎng)或?qū)⑿纬闪夹匝h(huán)。”
近日，廣發(fā)證券分析師倪賡、戴康在策略展望報(bào)告中表示，總體而言，北交所“后備軍”及精選層企業(yè)估值水平較低但整體規(guī)模和盈利能力相對(duì)有限，有必要精選個(gè)股。就“專(zhuān)精特新”企業(yè)而言，新三板“專(zhuān)精特新”企業(yè)整體業(yè)績(jī)相對(duì)呈優(yōu)，近兩年在凈利潤(rùn)和營(yíng)收增速指標(biāo)比較中均占據(jù)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)出一定相對(duì)高成長(zhǎng)屬性。
廣發(fā)證券認(rèn)為，北交所市場(chǎng)未來(lái)或朝五大方向演繹：一是企業(yè)數(shù)量增加，單體融資額快速增長(zhǎng);二是原創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層摘牌率明顯降低，并引進(jìn)更多“專(zhuān)精特新”企業(yè);三是二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性明顯改善;四是行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重提升;五是更多機(jī)構(gòu)資金(公募基金主力)入場(chǎng)配置。
金融機(jī)構(gòu)布局相關(guān)業(yè)務(wù)
記者了解到，近期包括基金公司、證券公司在內(nèi)的多家金融機(jī)構(gòu)，也通過(guò)申報(bào)產(chǎn)品、加強(qiáng)業(yè)務(wù)條線(xiàn)、招徠人才等多種方式布局北交所相關(guān)業(yè)務(wù)，以求在新市場(chǎng)搶占先機(jī)。
比如，10月18日，匯添富基金、嘉實(shí)基金、華夏基金等多家基金公司上報(bào)北交所兩年定期開(kāi)放混合型證券投資基金。10月15日，廣發(fā)基金則上報(bào)了廣發(fā)北交所精選兩年持有期混合型證券投資基金。截至目前，已有8家公募基金公司上報(bào)以“北交所”命名的主題基金，包括萬(wàn)家基金、匯添富基金、嘉實(shí)基金、大成基金、華夏基金、易方達(dá)基金、南方基金、廣發(fā)基金。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，已對(duì)各家基金公司申報(bào)材料完成接收。記者注意到，包括景順長(zhǎng)城、招商、南方等在內(nèi)的基金公司也上報(bào)了“專(zhuān)精特新”相關(guān)主題基金。其中，南方基金、招商基金申報(bào)“專(zhuān)精特新”股票型證券投資基金，景順長(zhǎng)城申報(bào)“專(zhuān)精特新”量化優(yōu)選股票型證券基金。
德邦證券分析認(rèn)為，公募基金接入北交所蓄勢(shì)待發(fā)，公募基金在流動(dòng)性方面有著較大的優(yōu)勢(shì)，在公募基金被批準(zhǔn)投資新三板精選層公司股票后勢(shì)必會(huì)在整體上帶動(dòng)投資者參與精選層打新的積極性。
此外，不少證券公司也陸續(xù)推出針對(duì)北交所的特殊戰(zhàn)略。比如，申萬(wàn)宏源“專(zhuān)精特新”戰(zhàn)略表示，將設(shè)立100億元一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)基金，用于投資“專(zhuān)精特新”企業(yè);還將設(shè)立100億元二級(jí)市場(chǎng)公募基金、資管產(chǎn)品，為對(duì)北交所創(chuàng)新型中小企業(yè)、“專(zhuān)精特新”企業(yè)感興趣的投資者提供財(cái)富管理服務(wù)。國(guó)金證券則成立了相應(yīng)的項(xiàng)目組，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要圍繞投資者教育和適當(dāng)性管理兩個(gè)方面開(kāi)展。
業(yè)內(nèi)聲音
不同類(lèi)型投資者均可享受紅利
北交所開(kāi)市在即，其表現(xiàn)如何也讓市場(chǎng)十分關(guān)注。對(duì)此，北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南向信息時(shí)報(bào)記者表示：“由于北交所開(kāi)市時(shí)是由新三板精選層直接平移而來(lái)，所以在北交所開(kāi)市前精選層的二級(jí)市場(chǎng)會(huì)率先聞風(fēng)起舞，并累積較大漲幅，這給北交所開(kāi)市首日的表現(xiàn)造成一定壓力。不過(guò)，好在近期正在公開(kāi)發(fā)行的精選層新股將會(huì)有大部分集中在北交所開(kāi)市首日上市，所以當(dāng)日的重頭戲就看這些新股的表演了。”
他進(jìn)一步提到，投資者如果夠100萬(wàn)元的賬戶(hù)資產(chǎn)，可以開(kāi)通新三板創(chuàng)新層交易權(quán)限，提前參與精選層、創(chuàng)新層的交易布局;如果只夠50萬(wàn)元資金，可以開(kāi)通北交所交易權(quán)限，參與北交所交易;低于50萬(wàn)元的或者高于50萬(wàn)元但專(zhuān)業(yè)知識(shí)不足、精力不足的投資者，可以選擇購(gòu)買(mǎi)相關(guān)公募基金，借道參與北交所交易，享受北交所紅利。
相關(guān)鏈接
●目前已上報(bào)北交所主題基金的8家基金公司：萬(wàn)家基金、匯添富基金、嘉實(shí)基金、大成基金、華夏基金、易方達(dá)基金、南方基金、廣發(fā)基金。
●景順長(zhǎng)城、招商、南方等基金公司上報(bào)了“專(zhuān)精特新”相關(guān)主題基金。其中，南方基金、招商基金申報(bào)“專(zhuān)精特新”股票型證券投資基金，景順長(zhǎng)城申報(bào)“專(zhuān)精特新”量化優(yōu)選股票型證券基金。
●申萬(wàn)宏源推出針對(duì)北交所的“專(zhuān)精特新”戰(zhàn)略：將設(shè)立100億元一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)基金，用于投資“專(zhuān)精特新”企業(yè);將設(shè)立100億元二級(jí)市場(chǎng)公募基金、資管產(chǎn)品，為對(duì)北交所創(chuàng)新型中小企業(yè)、“專(zhuān)精特新”企業(yè)感興趣的投資者提供財(cái)富管理服務(wù)。
●國(guó)金證券則針對(duì)北交所成立了相應(yīng)的項(xiàng)目組，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要圍繞投資者教育和適當(dāng)性管理兩個(gè)方面開(kāi)展。(記者 張柳靜)
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