*ST煉石易主事宜日前敲定。5月10日晚，*ST煉石披露，公司擬向四川發(fā)展航空產業(yè)投資集團有限公司(下稱“航投集團”)發(fā)行不超過2.01億股股票，募資不超10.9億元，用于償還有息負債及補充流動資金。
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若交易順利實施，航投集團將成為*ST煉石控股股東，四川省國資委將成為公司新實控人。同時，航投集團擬將*ST煉石作為四川發(fā)展在航空制造領域內的重要產業(yè)及資本運作平臺，后續(xù)如何深入運作頗值得關注。需要指出的是，本次交易也使得國內航空產業(yè)整合運作再添新例。
*ST煉石易主四川國資
此次擬入主*ST煉石的航投集團，控股股東為四川發(fā)展(控股)有限責任公司(下稱“四川發(fā)展”)，實控人為四川省國資委。
公告顯示，航投集團定位為四川發(fā)展航空航天產業(yè)板塊的資產整合、產業(yè)投資和資本運營平臺。立足航空航天產業(yè)基礎，航投集團致力于推動航空航天產業(yè)優(yōu)勢資源整合，不斷夯實四川發(fā)展航空航天板塊“資本+實業(yè)”的基石。
再看*ST煉石，2013年以來，公司深入拓展航空制造領域業(yè)務板塊，相繼成立了成都航宇等多個公司，并先后完成對Gardner、NAL、FDM的收購。目前，航空業(yè)務已成為*ST煉石主要業(yè)務，也是公司經營業(yè)績的主要來源。
但由于航空制造業(yè)屬于資金及技術密集型產業(yè)，*ST煉石長期通過對外借款、銀行借款等債務融資方式籌集資金，來支撐高額的前期投入，再疊加產業(yè)環(huán)境等影響，公司業(yè)績表現(xiàn)欠佳，資金狀況也不容樂觀。
2019年至2022年，*ST煉石已連續(xù)4年虧損，且銀行借款存在逾期。債務融資產生的高額利息，更是拖累公司業(yè)績。2020年至2022年，*ST煉石利息支出分別為9226.46萬元、1.26億元、1.75億元；截至2023年一季度末，公司資產負債率高達117.13%。
事實上，航投集團控股股東四川發(fā)展，與*ST煉石淵源已久。*ST煉石第二大股東四川發(fā)展引領資本管理有限公司(下稱“引領資本”)控股股東即為四川發(fā)展。此次發(fā)行前，引領資本和引領資本1號資管計劃合計持有*ST煉石股票約8148萬股，為公司新控股股東航投集團的一致行動人。
按本次發(fā)行數(shù)量上限2.01億股進行計算，發(fā)行完成后，航投集團將直接持有*ST煉石23.08%的股票；航投集團及其一致行動人將合計持有公司32.41%的股票。
在*ST煉石看來，公司通過本次發(fā)行，將獲得大額長期資本補充，對于公司發(fā)展有著不可替代的優(yōu)勢：一方面可用于進一步降低負債規(guī)模，優(yōu)化資本結構；另一方面可為后續(xù)主營業(yè)務的內延式發(fā)展和外延式增長提供長期資金支持。
而發(fā)行完成后，航投集團擬將*ST煉石作為四川發(fā)展在航空制造領域的重要產業(yè)及資本運作平臺，放大上市公司的平臺效應，優(yōu)化雙方管理體制，形成新的組織合力，增強公司的市場競爭力及抗風險能力。根據*ST煉石、航投集團、公司原控股股東和實控人張政所簽署的《合作協(xié)議》約定，航投集團有權提名董事會的多數(shù)席位。
航空產業(yè)多項資產整合進行中
記者注意到，今年以來，A股航空產業(yè)資產、資源整合持續(xù)推進，多項動作已在落地途中。1月9日，航空工業(yè)集團宣布，將旗下的直升機領域優(yōu)質資產昌飛集團100%股權和哈飛集團100%股權注入中直股份，由此實現(xiàn)直升機業(yè)務的整體上市，并進一步減少關聯(lián)交易，規(guī)范同業(yè)競爭。
緊隨其后，同屬航空工業(yè)集團的上市公司中航電測披露，擬發(fā)行股份購買成都飛機工業(yè)(集團)有限責任公司(下稱“成飛集團”)100%股權。公司將新增航空武器裝備整機及部附件研制生產業(yè)務，并將主要聚焦于航空主業(yè)。
中航電測4月27日晚披露的最新進展顯示，本次重組所涉及的盡職調查、審計、評估等工作正在持續(xù)推進中。除本次重組預案披露的風險因素外，公司尚未發(fā)現(xiàn)可能導致公司董事會或者交易對方撤銷、中止本次重組或者對本次重組方案作出實質性變更的相關事項。
除資產整合外，相關上市公司也在尋求資源聚合。如5月10日，主要從事軍用裝備和民用飛機產品檢驗檢測的西測測試披露，公司擬出資510萬元，與西北工業(yè)大學資產經營管理有限公司、太倉暢翔航空科技合伙企業(yè)(有限合伙)等多方共同出資設立合資公司。合資公司將主要圍繞核心技術進行結構設計及專業(yè)設備研發(fā)等，有利于公司充分整合民機業(yè)務方面各方資源，提高公司綜合競爭力。
航空制造產業(yè)緣何加速整合？該行業(yè)具有前期投入大、資金占用大、研發(fā)周期長、準入壁壘高等特性，龍頭企業(yè)整合聚力或意在搶抓行業(yè)機遇。這或許也是四川省國資委紓困式“接盤”*ST煉石的考量。
“2023年以來，航空制造業(yè)全球復蘇趨勢顯著。從長期發(fā)展來看，全球航空市場前景廣闊，市場規(guī)模將持續(xù)上漲?！?ST煉石在公告中直言，中長期來看，我國一直將大力發(fā)展航空航天業(yè)作為重要的戰(zhàn)略任務，且我國民用航空制造產業(yè)鏈的發(fā)展還有較大空間，航空業(yè)長期發(fā)展前景仍可期。
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責任編輯：Rex_12
