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國信證券：618大促推動(dòng)商貿(mào)零售行業(yè)整體穩(wěn)步復(fù)蘇維持板塊超配評(píng)級(jí)：國信證券認(rèn)為，維持板塊“超配”評(píng)級(jí)。消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇相對(duì)平緩，二季度預(yù)計(jì)在618等大促催化下，線上銷售有望逐季加速恢復(fù)，同時(shí)行業(yè)整體弱復(fù)蘇背景下，企業(yè)個(gè)體的經(jīng)營韌性和長期成長性將更為值得重視。分別來看，1）化妝品：進(jìn)入二季度低基數(shù)以及品牌推新密集期，前期調(diào)整后部分標(biāo)的估值吸引力將顯現(xiàn)，具備產(chǎn)品儲(chǔ)備的優(yōu)質(zhì)品牌有望在618大促下迎來銷售催化。2）黃金珠寶：二季度行業(yè)低基數(shù)下仍有望保持高增速，絕對(duì)估值橫向比較仍有修復(fù)空間，關(guān)注未來仍具備較大開店空間，以及品類轉(zhuǎn)型布局能力的成長性標(biāo)的。3）醫(yī)美：客流恢復(fù)良好且長期景氣度高，下游機(jī)構(gòu)在客流加速修復(fù)下業(yè)績彈性較強(qiáng)，上游產(chǎn)品龍頭以豐富的品類矩陣滿足消費(fèi)者日趨多元的需求。4）百貨商超：客流在低基數(shù)實(shí)現(xiàn)加速恢復(fù)，龍頭企業(yè)積極應(yīng)對(duì)消費(fèi)環(huán)境變化開展業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，從而實(shí)現(xiàn)盈利能力的穩(wěn)步修復(fù)，同時(shí)國企積極推動(dòng)機(jī)制優(yōu)化有望進(jìn)一步釋放經(jīng)營活力。
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