證券交易印花稅減半、降低融資保證金、規(guī)范股份減持行為、階段性收緊IPO，8月27日晚間的一系列重磅政策讓A股投資者沸騰了，更是被市場(chǎng)冠以“史詩(shī)級(jí)利好”。8月27日，不少業(yè)內(nèi)專家對(duì)北京商報(bào)記者表示，在印花稅減半征收這個(gè)特大利好的引領(lǐng)之下，一系列政策利好將穩(wěn)定市場(chǎng)，市場(chǎng)信心有望恢復(fù)。
印花稅砍半減少上千億交易費(fèi)
【資料圖】
被市場(chǎng)討論已久的證券交易印花稅降了。8月27日晚間，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)文稱，為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。
據(jù)了解，A股歷史上證券交易印花稅共經(jīng)歷過(guò)8次調(diào)整，分別在1991年10月10日、1997年5月12日、1998年6月12日、2001年11月16日、2005年1月23日、2007年5月30日、2008年4月24日、2008年9月19日，證券交易印花稅分別從6%。下調(diào)到3%。、3%。上調(diào)到5%。、5%。下調(diào)到4%。、4%。下調(diào)到2%。、2%。下調(diào)到1%。、1%。上調(diào)到3%。、3%。調(diào)整到1%。，由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1%。。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)北京商報(bào)記者表示，印花稅減半征收這一舉措被視為對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)的重大利好，有助于改變市場(chǎng)的低迷趨勢(shì)，對(duì)于活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心起到了催化作用。
從歷次印花稅調(diào)整來(lái)看，最近一次對(duì)股市提振最為明顯。楊德龍也指出，2008年9月19日，A股印花稅由雙邊征收改為單邊征收，當(dāng)天滬指暴漲9.45%，所有A股股票漲停。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄亦對(duì)北京商報(bào)記者表示，降低印花稅是落實(shí)“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的工作要求，體現(xiàn)了支持股票市場(chǎng)的鮮明態(tài)度，是重大利好消息。降低印花稅屬于調(diào)節(jié)股票市場(chǎng)的強(qiáng)有力工具，有利于市場(chǎng)穩(wěn)定，會(huì)使股票交易的活躍度增加，印花稅是在交易的過(guò)程中收取的，降低會(huì)使得投資者的交易成本降低，投資者成本降低，交易的意愿就會(huì)增強(qiáng)，對(duì)股市形成利好，最直接受益的是投資者。
楊德龍進(jìn)而表示，這次直接下調(diào)印花稅高達(dá)50%，一年將減少上千億元的交易費(fèi)用，對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)是及時(shí)雨，也是很多投資者期盼已久的重大利好。預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)短期乃至未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的市場(chǎng)走勢(shì)形成正面的推動(dòng)，推動(dòng)市場(chǎng)大幅反彈。
另外，8月27日，據(jù)媒體報(bào)道，香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超在香港沙田舉行第二場(chǎng)施政報(bào)告地區(qū)咨詢會(huì)，股市方面，李家超指出，香港作為國(guó)際金融中心，股票市場(chǎng)發(fā)揮的作用非常重要，財(cái)政司司長(zhǎng)將成立工作小組，專責(zé)研究如何增加股票市場(chǎng)的流動(dòng)性。
對(duì)于方案會(huì)否包括降低股票印花稅，李家超表示，工作小組會(huì)研究不同可能性，也將不同意見(jiàn)納入研究，預(yù)料相關(guān)建議會(huì)有短期及長(zhǎng)期措施。
融資保證金調(diào)降至80%
印花稅減半征收的消息披露后，證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)披露了又一重磅政策消息，融資保證金調(diào)降至80%。
證監(jiān)會(huì)表示，為落實(shí)近期發(fā)布的活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策安排，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，更好滿足投資者合理交易需求，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所、深交所、北交所發(fā)布通知，修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%，此調(diào)整將自2023年9月8日收市后實(shí)施。
據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，截至2023年8月24日，場(chǎng)內(nèi)融資融券余額15678億元，保證金比例維持較高水平，業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)可控。
投行人士王驥躍表示，降低融資保證金實(shí)際上是降低了股民杠桿買股票的成本。在杠桿風(fēng)險(xiǎn)總體可控的基礎(chǔ)上，適度放寬融資保證金比例，有利于促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，盤活存量資金。
證監(jiān)會(huì)同時(shí)表示，此次調(diào)整同時(shí)適用于新開倉(cāng)合約及存量合約，投資者不必了結(jié)存量合約即可適用新的保證金比例。證券公司可綜合評(píng)估不同客戶征信及履約情況等，合理確定客戶的融資保證金比例。
實(shí)控人減持戴“緊箍”
近期A股市場(chǎng)不斷調(diào)整，在證監(jiān)會(huì)的“喊話”下，不少上市公司加入了回購(gòu)、增持行列，提振投資者信心。但也有不少經(jīng)營(yíng)不善的上市公司實(shí)控人、大股東還在減持，并且減持比例較高。
8月27日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了“進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為”，其中明確指出，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持公司股份。控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無(wú)控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。
投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，按照這一要求，A股將有一大批上市公司實(shí)控人將被限制減持，此舉有利于控制上市公司實(shí)控人、大股東無(wú)心經(jīng)營(yíng)還惡意套現(xiàn)的問(wèn)題。
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)表示，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏；鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長(zhǎng)股份鎖定期。
證監(jiān)會(huì)正在抓緊修改《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，提升規(guī)則效力層級(jí)，細(xì)化相關(guān)責(zé)任條款，加大對(duì)違規(guī)減持行為的打擊力度。
今年以來(lái)，A股上市公司股東大比例減持不斷。其中，成都先導(dǎo)股東拋出的減持計(jì)劃更是創(chuàng)下了A股紀(jì)錄。3月23日，成都先導(dǎo)披露公告稱，公司多名股東擬合計(jì)減持公司不超18.95%的股份。
此外，今年A股也有不少上市公司實(shí)控人超高比例減持。諸如，傲農(nóng)生物在5月30日發(fā)布公告稱，公司控股股東傲農(nóng)投資、實(shí)控人吳有林計(jì)劃通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓或大宗交易方式，減持公司股份合計(jì)不超8710.58萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的10%。
階段性收緊IPO節(jié)奏
除了對(duì)政策以及二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)注，投資者對(duì)一級(jí)市場(chǎng)IPO、再融資方面也討論頗多。
近期，有關(guān)IPO放緩的聲音不絕于耳，其中無(wú)論是IPO受理情況還是審核安排都較此前放慢了節(jié)奏。對(duì)此，8月27日，證監(jiān)會(huì)表示，根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡。
就近期IPO上會(huì)情況來(lái)看，確實(shí)出現(xiàn)放緩。經(jīng)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)，今年7、8月IPO市場(chǎng)共計(jì)55家企業(yè)上會(huì)，而今年6月共有53家企業(yè)上會(huì)。不難看出，今年6月一個(gè)月的上會(huì)數(shù)量與7、8月IPO合計(jì)上會(huì)數(shù)量近乎持平。
實(shí)際上，早在今年8月18日證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)時(shí)就對(duì)此進(jìn)行過(guò)回應(yīng)，稱始終堅(jiān)持科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，同時(shí)充分考慮二級(jí)市場(chǎng)承受能力，加強(qiáng)一、二級(jí)市場(chǎng)的逆周期調(diào)節(jié)，更好地促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。
另外，對(duì)于再融資，證監(jiān)會(huì)也提出了五點(diǎn)，其一，對(duì)于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實(shí)施預(yù)溝通機(jī)制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時(shí)機(jī)。
其二，突出扶優(yōu)限劣，對(duì)于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。
其三，引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴(yán)格執(zhí)行融資間隔期要求。審核中將對(duì)前次募集資金是否基本使用完畢、前次募集資金項(xiàng)目是否達(dá)到預(yù)期效益等予以重點(diǎn)關(guān)注。
其四，嚴(yán)格要求上市公司募集資金應(yīng)當(dāng)投向主營(yíng)業(yè)務(wù)，嚴(yán)限多元化投資。
其五，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。
王驥躍表示，8月27日晚間的一系列政策主要是緩和一下市場(chǎng)情緒，是階段性的，中長(zhǎng)期不能指望這些短期政策，還是要持續(xù)引入長(zhǎng)期資金，培養(yǎng)出高質(zhì)量的上市公司，形成市場(chǎng)約束和淘汰上市公司的力量。
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